2018年3月毛煜春出席活动并讲话,来源:安诚数盈微信公众号

并非新鲜事

相较于利用技术形态引诱投资者上当的“坐庄手法”,虚假挂单的“手艺”可谓是门槛极低。庄家通过在与现价有一段距离的位置放置巨额的买单或卖单创造出市场供需关系不平衡的表象,引诱其他市场参与者作出错误的判断,庄家在虚假挂单成交前迅速撤单并以此获利。

目前,美国司法部门认定虚假挂单(Spoofing)的依据主要是2010年7月生效的多德·弗兰克法案,立案标准简单说就是嫌疑人大量下达无意执行的订单干扰市场的行为。

值得一提的是,虽然近两年欧盟和美国金融监管机构密集处罚并判决了一批使用虚假挂单手法交易的投行和交易员,但这种行为在全球投行里已经“流行”十余年了,除了更看重实际成交量的股市以外,国债、汇市和期货市场早已沦为重灾区。

监管“秋后算账”

虽然马上2019年都要过完了,但近两年监管机构处罚的虚假挂单涉案时间大都在2011年前后。

2018年1月,CFTC宣布就期货市场虚假挂单指控与德银、瑞银和汇丰银行达成和解协议,三家欧洲投行分别支付3000万、1500万和1600万美元的罚金。此外还有8名交易员在美国司法部的行动中被捕,当时官方称之为“历史上最大规模的期货市场犯罪抓捕行动”。

以德银为例,在官方公布的聊天记录中可以看出交易员们已经肆无忌惮到公开谈论虚假挂单的事情了。两位德银的交易员在讨论使用1手这样的小单操纵市场时表示“有时你需要使用肌肉,有时你可以试试用小刀子,(拆小单)就是小刀子”。

今年5月,花旗、摩根大通、三菱日联、巴克莱和苏格兰皇家银行因为涉嫌联合操纵汇率被欧盟处以10.7亿欧元的罚款,其中花旗、巴克莱、摩根大通和苏格兰皇家银行因为同样的原因被美国监管当局处以56亿美元的罚款。处罚文件显示,这些来自不同银行的交易员在线上聊天室组建群组互相串通操纵市场的计划。

虽然监管部门的处罚不可谓不严厉,但正如内幕交易一样,只要是人参加的游戏,就会有犯规行为出现。另一方面,目前被送上法庭的大都是在一线下单的交易员,并没有投行高管或律师因为公司下达虚假订单被追究过刑事责任(最多是默默引咎辞职)。这也是大多数虚假挂单案被告人在法庭上都会说的一句话:

“为什么所有人都在做这件事情,只有我被抓了?”

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